一、欧洲债务危机逐步缓解

　　自7月份以前，国内外市场的集体下行很大原因是欧洲债务危机所致，美元指数的强势上行打压了多数品种走势，但7月份以来，欧洲债务危机逐步缓解，欧元兑美元不断走高，美元指数同样震荡回落。

　　7月份，由于希腊、西班牙和葡萄牙通过拍卖国债成功融资，围绕欧元区财政危机的忧虑情绪在一定程度上得到了缓解。此外，投资者预计欧洲银行的压力测试结果将呈现欧元区金融行业状况良好，所以欧元兑美元大幅走高，美元兑其他主要货币也大幅下跌。美元指数相对弱势对国外市场构成一定支撑，尤其是对原油。但是当前看欧债危机已经高一段落。而市场后期需要更长时间来逐步消化风险，这也进一步说明欧洲经济后期复苏进程仍将延续，市场加息的时点或进一步推后。

　　欧洲债务危机暂且缓解至少说明全球经济二次探底的可能性较小，并且从后市看，美国后市维持低利率政策的可能性较大，且目前制造业同比下滑、失业率相对较高，后市宽松的市场政策将使得美元指数维持弱势，这将对整个市场构成一定支撑。

　　二、市场信心较强 原油后市仍将强势

　　本月原油震荡上行，国内市场的走强及欧美数据的部分利好、美元指数震荡回落、欧债问题暂且缓解等宏观因素为原油市场提供支撑，从微观面看，各大机构对原油后市依旧看好、基金净多持仓仍然占优等利好原油走势，但库存水平依然处于历史高位压制原油大幅冲高。

　　1、EIA能源报告对后世谨慎乐观。预计在2010年下半年将在每桶79美元附近运行，2011年将增至每桶83美元，这一预测与上月展望不变。EIA预测，世界石油价格后期上涨缓慢，主要由于全球经济预期增长放缓，从而原油需求增速放缓，同时石油输出国组织(欧佩克)成员国也对目前的价格水平比较满意。从供应方面看，欧佩克12个成员国第二季度产量产量约2,940万桶，预计在今年后期相对稳定，预计欧佩克原油产量在2011年略有增加，以适应世界石油消费的市场目标。

　　2、原油库存处于历史高位。数据显示，8份原油库存数据并未表现出旺季中旺盛的需求，尤其近两周库存数据小幅增加。从图形上看，短期原油库存、汽油库存虽有所回落，但在放在历史走势中，目前的库存水平仍处于高位，这是原油后市大幅上涨的重要压力。自今年2 月初至今，美国原油商业库存就步入了连续上涨的轨道中，EIA 最新公布的数据显示美国原油库存已经达到了3.607 亿桶，另外，作为NYMEX 的指定交割库，库欣当地的原油库存同样出现了大幅增加的局面，目前该地区的原油库存已经达到了历史新高近3800 万桶。虽然美国原油库存存在一定的季节性，但是如此高的库存对于油价的压制作用是相当明显的，如果后期库存得不到快速消化，那么油价上方空间将受到限制。

　　三、乙烯在低位震荡缓行 对连塑压力减小

　　但从后市看，相比国内，美国和中东由天然气法生产的乙烯具有极为显著的成本优势，在外盘成本优势冲击下，对国内市场的价格压力不容忽视。此外，全球乙烯产能将从2007年1.25亿吨增加至2010年的1.45亿吨，而2010年全球乙烯过剩产能将达到1700万吨。因此从长期的供求关系看，乙烯价格逐步走弱是主流。但是由于局部的供需不平衡，以及大范围装置检修等情况的存在，因此乙烯仍然存在价格大幅波动的空间。从长期趋势看，会在一定程度上压制国内乙烯原料价格。

　　四、国内供求情况

　　从供给端看，LLDPE今年由于新增产能上市，平均增量在20%以上，也是前期市场下跌的主要原因之一。但从需求端看，统计数据显示平均增长同样超过了20%，而这个数值相对难以令人信服，且从我们了解到的社会库存数据分析，即便供需面的数据有差异，出入也不大，毕竟今年塑料的整体社会库存量并没有增加。

　　五、“金九银十” 需求旺季启动

　　作为塑料下游重要产品的农用薄膜，9月份是非常重要的生产备料期。从下游薄膜的传统季节性角度看，LLDPE的“金九银十”即将来临，这是LLDPE年内的第二次消费旺季，也是价格启动第二轮涨势的时间。一般情况下，下游备货期往往在8月份来临，这意味着现货市场上可流通现货的供应将趋紧。此外，之前5月和6月的LLDPE进口量由于利润问题而出现萎缩，较3月与4月份的进口量环比下降了34.75%。这使得国内现货市场的库存降低，短期内也将加剧国内现货市场备货的需求量。

　　从目前形势看，PE功能膜和大蒜地膜对原材料的需求有望增长，9月份农膜和地膜对LLDPE的需求或将比8月份增长10-20%。在农膜需求带动下，预计下游需求面将会得到一定程度改善。同时在供应面出现微妙变化的情况下，LLDPE的价格将继续回升。由于前期价格大幅下跌，贸易商和下游工厂不敢囤货，随用随买，使得去库存化的过程完成良好。随着价格的上涨和买涨不买跌的心理，会使得需求旺季的成交量放大，而进一步对塑料价格形成支撑。

　　由于8月份筑底回升。基于宏观经济、美元以及基本面供求因素等综合考虑，9月份原油价格或将在高位震荡偏强，从塑料自身基本面看，乙烯价格逐步企稳，石化厂家托市意愿强烈，现货价格逐步上行，下游需求将逐步好转，所以塑料或将在原油影响下，呈现阶段性的上涨行情，投资者操作应保持偏多思维，可遇回调逐步多单入场。